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_【商品】摩根大通:中长期黄金价格展望

2017-11-20 05:56

根大通2014年3月6日—中长期黄金价格展望

【核心观点】

从中长期的角度来看,我们认为美国经济增长向好的路径与发达市场温和通胀将限制黄金价格上行,我们维持中长期看跌黄金价格的预期。我们预计2014年黄金价格将下行至1263美元/盎司; 2015年黄金价格为1275美元/盎司。

分析逻辑:

1.中期(612个月)

我们预计,上半年印度对黄金进口的管制将会有所放松,但并不会完全解除管制。黄金ETF将继续保持稳定。投资者抛售黄金是为了应对自2012年年末以来全球较低的通胀率。目前,影响金价的关键问题是经济增长路径与2014年的通货水平。我们的分析师预计发达市场和新兴市场的通胀均是温和的:发达市场通胀率预计为1.7%,新兴市场为4.2%,中国为3.1%,美国为1.5%。因此,在如此温和的通胀情况下,我们维持看跌金价。

2.长期(大于12个月)

由于金矿产量的减少以及维持性资本支出的减少,2014和2015年黄金产量的增速会放缓。央行可能成为2014和2015年的净买入者,但数量会有所下降。从长期来看,美国财政问题仍然存在较大的风险;此外,尽管近期通胀率很低,但长期来看,仍将会上升;目前,人民币兑美元估值已经达到近20年来最高值。我们预测,随着长期通胀预期逐渐上涨以及经济周期性波动,黄金现货市场价格将出现较大的波动,未来金价将会在更宽的区间内波动。

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发布时间:2017-11-20 05:56

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